再見，鈔票！
來源：商業周刊 第1199期 2010-11-10    撰文者：賀先蕙

柏南奇砸6千億美元救經濟，原物料和新興市場股市漲翻天。但是可怕的後遺症即將出現：你手上的鈔票將因為原物料大漲而越來越薄，存錢不如借錢、抱美金不如抱農金的時代即將來臨！

這是美國聯準會主席柏南奇的一場豪賭，賭注則是你我手中的鈔票。

美國時間十一月三日，聯準會公布新一波量化寬鬆政策（又稱QE2），預計將購買六千億美元（約合新台幣十八兆四千億元）的中長期美國國債，金額之高，相當於台灣人打拚六十年來，累積的外匯存底金額的一‧六倍。

未來柏南奇經由QE2朝全球股匯市倒美鈔，每個月平均將倒出七百五十億美元（約合新台幣二兆三千億元），持續到明年六月底。消息宣布，千軍萬馬的熱錢在第二天滾滾而出，推升原物料價格和新興市場的股、匯市行情。

對台股投資人來說，這一波波來勢洶洶的熱錢，讓股票上漲，也讓新台幣升值，難道不是好事嗎？這恐怕只是熱錢一開始流進股匯市的假象，真正對台灣人生活上的影響，將在這些股匯市上漲的背後，一點一點的蠶食你我手上的鈔票。

這個政策的主要目的，是避免美國陷入通貨緊縮。六千億美元資金就是要向市場注資，透過「加工」，把美國已經低到不能再低的利率（目前是○％到○‧二五％），壓得更低，用以增加企業和民眾借款，增加消費和就業，把錢從債券市場趕到股市，創造出美國國內溫和的通膨環境。

然而，對美國來說是「溫和的通膨環境」，但對身處於經濟成長相對快速的亞洲來說，柏南奇卻是為我們創造了極大的通膨壓力。「美元弱勢，原物料價格會上漲，我們要承受原物料上漲以及後續的通膨壓力。」富邦金控經濟研究中心主管羅瑋強調。

當原物料價格和新興市場股匯市雙雙創新高的同時，通膨壓力就隨著這兩個渠道，滾滾湧入我們的生活周遭。

首先，油價重新上看一百美元，不再遙遠。滙豐黃金及礦業股票型基金經理人蕭若梅就分析，這波推升原物料價格的主因有二： 第一，QE2創造了熱錢，而它們會尋找高報酬的資產；第二，量化寬鬆表示很多錢在市場上，表示鈔票不值錢，容易引發通貨膨脹。在通貨膨脹下，這些硬商品（原物料）就是相對一個避險的標的。

以目前油價水準來說，如果漲到每桶九十美元，相當於還有接近五％的漲幅、要是漲到每桶一百美元，則還有約一六％的漲幅。想想如果油價調升一六％，運費和石化原料的成本都上漲，生活中的物品必定漲翻天。

熱錢來襲，未來會更加速推升亞洲地區的資產價格，想要買到便宜的房地產，成為「有殼階級」，將會更加困難。

如果你仍然深信「現金為王」，財富不做任何處理，以一百萬的存款來說，只要連續五年，每年有三％的溫和通貨膨脹，五年後你的存款價值就剩下了七十七萬！

在聯準會瘋狂向全世界吐出美元之際，唯一能給你手中鈔票上漲保護的，就是要找走勢與美元相反的投資標的。不論是擁有房地產、黃金、原物料、原物料國貨幣或是高現金殖利率的股票，都會是未來你手中鈔票的安全避風港。「再見鈔票，擁抱實物」的年代，恐怕已隨著美元流向全世界而來了。