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篇名: 上市櫃企業EPS大調查
作者: 誠	日期: 2008.01.21　　天氣: 　心情:

中國時報 2008.01.03　
2008年　上市櫃企業EPS大調查
【文／游子瑩《理財周刊》】

相信許多台股投資人，都和明揚一樣，跟著台股在2007 年7月、10月、12月初，經歷了3波大修正後，投資台股的信心受到重挫，不曉得要退場還是繼續拗下去。在全面下挫的盤勢下，到底還有什麼股票是可以買的？

研究部率先估算出所有上市櫃公司2008年EPS獲利，讓投資人在2008年一開始，就可以輕鬆掌握股市投資的5大策略。

IC設計仍屬高獲利其實，在台股局勢不明的情況下，選股更應該回到基本面來看，到底有哪些企業在2008年的獲利成長性高。而在眾多的財務指標中，EPS是最易於理解的一項。資深分析師林新象指出，高EPS個股在2008年是否也能有高股價表現的前提，必須觀察的重要指標是：

1、股價是否曾經被炒作過，曾經充分或過度反映過；

2、未來是否有高度成長性。因此，只要是沒有被炒作過，2008年仍然維持高成長的企業，股價就會上揚。

根據《理財周刊》研究部的調查顯示，2008年上市櫃公司EPS排名前50名的企業來看，幾乎是電子類股的天下，而其中更可大分為7大類：能源類股、IC設計、工業電腦、手機零組件、PC相關、電池和封測。元富投顧董事長劉坤錫進一步分析，EPS排名前50名的企業都是具規模而且成長型的標的居多，而以前10名來看，IC 設計股占了5檔，顯見它還是高獲利的族群。 Q2是重要觀察點

但IC設計類股在2007年下半年的股價表現都不好，即使是成長性強，難免讓人擔心股價「漲不起來」。劉坤錫則認為，員工分紅費用化對IC設計類股衝擊不小，市場也從下半年起開始有反映，使得IC設計類股的股價修正很深，保守估計都在50％以上，甚至有個股股價慘到遭腰斬後再打8折的。但危機正是轉機！在修正這麼深之後，投資價值也會浮現。

舉例來說，如果員工分紅費用化對IC設計公司的影響有15％，但股價遭到修正高達50％，相對來說就值得投資。而比較好的買點會在2008 年第2季或第2季末。主要是因為到第2季時，IC設計公司對於員工分紅費用化的處理方式會相對明確。但IC設計公司這麼多，在2008年第2季要進場時，有哪些標準可供篩選？

劉坤錫建議以本益比為指標，如果以2008股價修正和獲利來看，本益比在15倍時就可以密切觀察，到12倍時投資價值浮現。

而劉坤錫看好的個股為龍頭聯發科(2454)、類比龍頭立錡(6286)、致新(8081)、今年在結構上做了調整的聯詠(3034)、還有做LED的IC設計聚積(3527)。大小面板最火紅

談到2008看好的台股族群，林新象和劉坤錫異口同聲的推薦面板類股和觸控面板，即使這兩類的公司大部分未能名列2008年高EPS名單中，但兩位專家都建議投資人應適時的買進面板股和觸控面板股。

林新象指出，觸控式面板(含電阻式、電容式及紅外線)屬長多架構，在未來科技發展上是必然的產品趨勢，而目前光是觸控面板對手機的滲透率已經高達25~30％，而大尺寸的觸控面板除了工業用途、銀行ATM及車站售票機之外，未來在產品的應用層面上會更廣，將逐漸走向一般消費市場。而觸控面板類股包括勝華(2384)、凌巨(8105)及中日新(8266)，未來成長性不錯。

至於，面板部分，當然是做大尺寸面板的龍頭廠商友達(2409)和奇美(3009)為首選。其中，劉坤錫特別推薦奇美，因為2007年時，奇美落後友達較多，但在下半年7.5代廠的量產速度和良率提升，2008年可望縮小和友達之間的差距，以目前這個時點來說，選擇奇美會比友達更有投資效率。

除此之外，劉坤錫建議，2007年股價看得比較保守，2008年比較有機會的，還有從低價轉上來的彩晶(6116)。林新象指出，近期將引爆面板需求，帶動面板營收成長的題材，就是2008年北京奧運。因此，在2008年上半年，甚至是奧運會前，在面板的價格觸底的情況下，不失為好的買點，而和面板相關的IC設計類股，林新象建議可觀察矽創(8016)、義隆電(2458)。主流產品發燒

2008年除了IC設計和面板兩大投資趨勢之外，劉坤錫認為台股的高獲利族群多半和主流產品相關，因為搭上主流產品成長列車，獲利就會跟著水漲船高。例如南電(8046)和景碩(3189)在封裝技術上，都是採用未來趨勢相當看好的覆晶封裝(Flip Chip)載板，在趨勢明確的情況下，獲利自然相對較好。

再者，由於筆記型電腦(NB)愈來愈普及，取代桌上型電腦的態勢明確，而且NB偏向消費性電子產品，每2~3年就會浮現一股換機潮。劉坤錫指出，由於2008年NB的年成長率仍高達25％，因此相關的業者也都跟著受惠。例如從事NB的EMI (Electromagnetic Interference)防電磁波干擾金屬鍍膜為主的柏騰(3518)，在搭上NB成長列車時，也因為價格具競爭力與環保意識抬頭的產業環境等優勢下，滲透率持續提升，讓2008年營收將持續維持高成長。其他和NB相關的2008年高EPS企業，還有生產鋰電池的新普(6121)、順達科(3211)及加百裕(3323)；生產NB樞紐(hinge)的新日興(3376)、NB機殼的可成(2474)。工業電腦、能源類股新思維

在2008年預估EPS較高的企業中，林新象和劉坤錫都認為泛博弈概念、能源類及宏達電的成長壓力較大。

林新象指出，位列2008上市櫃公司EPS第1名的宏達電(2498)，即使今年搭上iPhone效應，智慧型手機─阿福機的銷售頗佳，但全球各大手機廠，都在開發和生產智慧型手機，因此未來的競爭相對較多，使宏達電的營收成長產生壓力；劉坤錫補充，如果2008年全球經濟軟著陸，對宏達電的衝擊不大，但若是硬著陸，宏達電的衰退幅度就大。因為宏達電的產品屬於高單價產品，較易受全球景氣影響。

而全球經濟景氣要到2008年第2季或第3季時，才會明朗化。當然，上市一段時間的手機會採降價促銷手法，宏達電是否這麼做，值得觀察。

能源類股因為進入門檻不高，且新加入者多，業者成長壓力大增。再者，太陽能類股多頭已走了2年多，即使能源類股長線利多，但2008年受限於上游的多晶矽料源是否能如期開出，仍有待觀察。

劉坤錫也發現，在EPS前50名中，泛博弈概念的族群，如鈊象(3293)、奇偶(3356)、陞泰(8072)、曜越(3540)及伍豐(8076)等。但泛博弈族群在2007年已有一波大的漲幅，但在2008年似乎沒有如澳門賭場開設等相關題材，因此相對於2007年的高成長情況來說，一方面缺乏有力題材得以支撐，再者因為基期墊高了，所以2008年成長性不如2007年這般亮眼。林新象指出，以股王伍豐為例，即使大幅修正，但本益比仍偏高。

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