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篇名: 沈富雄》十個匯率傻問題
作者: 君子不器	日期: 2017.05.04　　天氣: 　心情:

沈富雄的問題一點都不傻，商品服務是由貨幣來標示價格，一旦國家貨幣的定價長期被人為操縱壓低，必然出問題，那是基本常識，臺灣的經濟亂源，其實來自央行，蠢貨般的國內媒體還常常沾沾自喜於幾A總裁，呵呵~~把妳我的國民財富A到國庫，真的是好事嗎？

沈富雄》十個匯率傻問題
川普當選後，新台幣應聲止貶趨堅，今年首季升值6%，值此關鍵拐點，謹將我近幾年來有關匯率的困惑，整理成10個傻問題，就教於國內產、官、學諸方先進：

一、為什麼我們常自稱台灣為「以出口為導向的小型自由經濟體」而不是「以經貿為導向的自由經濟體」？進口與國內投資的關係緊密，過去25年的數據證明貿易順差的擴大往往是資本形成的萎縮，並非國之吉兆，而且經濟體的規模應與國之大小無直接關聯，但聞國弱而幣值趨貶，未聞因國小而匯率必須阻升以苟活？

二、多年來新台幣匯率助貶阻升，出口明顯受惠，進口業者沒有「匯損」嗎？為什麼他們都不跳腳呢？進口貨品難道不是以美元計價嗎？本季匯率明顯升值，大家高談出口「匯損」，進口業者沒有「匯益」嗎？一損一益不可以相抵嗎？而且進口「匯益」不是有利國內投資嗎？

三、毛利率只有「茅三道四」的代工電子業因台幣升值而使全球市占率的競爭力變得岌岌可危，這一點沒有爭議。但毛利率超過50%、外資持股近80%的台積電，本季匯損只占營收的2.5%，這個數字不能忍受嗎？過去台幣匯率略有升值時，張忠謀董事長也跟其他低利代工電子業的老闆一般見識，這回則頗識大體，他直言只有「忍」了，是昨非今是嗎？

四、全體國富淨額為198兆元，不管如何七折八扣，6%的升值起碼使全民資產自動增值5兆元以上。你可以說因為一輩子不出國、不旅遊、不買洋貨、沒有小孩在國外等著分遺產而說此一增值是帳面上的、是完全無感的嗎？資產不是應該以美元計價嗎？郭台銘的資產名列全球500大，不也是以美元計價嗎？

五、如果一國之國富傾向增值，它的產業前景是興旺還是衰敝呢？是可喜還是可慮呢？

六、一個以人為干預而長期使匯率趨貶的國家，可以指望旅外台資回流，外資進駐嗎？而資金不回流可以指望國內投資興旺嗎？

七、台灣長期傾全國之力，阻升匯率、壓抑資產價格，產、官、學很有默契地形成一個共犯結構，在理論上一面倒地去呵護一個低成本的出口製造業環境，而它終極結果就是低薪、低價，請問台灣如何在既要挺出口、又要擺脫低薪的矛盾中殺出一條生路？

八、低薪由來已久，而且又佐以低價，所以中、高所得者已經習以為常而不覺其苦，但中、低收入的底層社會鬱悶難伸，甚至連良法美意的「一例一休」也無福消受，對他們而言，休假是奢侈，加班兼職才是王道，但是政府及勞資雙方又有誰會想到「低匯率」是可能的元凶之一？

九、一個經常帳大幅盈餘，（美國財政部最近一次的報告，如以%GDP為單位，台灣的經常帳順差排名第1，以金額計，亦達中、日等大國的1/3強），金融帳大量淨流出而外匯存底仍一路攀升的國家，它的央行總裁可以持續在尾盤進場買匯嗎？全球找不到第2個國家敢如此操作。

十、彭淮南總裁最近坦言，「老大不進場了」。過去一再誇誇其辭的「動態穩定」怎麼不見了？「隨風搖曳的垂柳」、「迎浪浮沉的小舟」等瀟灑的描述不再靈光了嗎？或者，也是昨非而今是？

20年來的匯率操作使台灣的海外淨資產累積超過40兆，同期間外匯存底有增無減，而人民卻苦於薪資停滯，這是全球獨一無二的奇特現象。

總體經濟非我本行，貨幣金融更非我專業，上述一得之見純由自學而來，但因國內持同樣見解的屈指可數，我惶恐無助之餘只好把這些見解名之為「傻」問題，希望國內諸先進有以教之。如我愚鈍，自應噤聲封筆，如果尚有幾分道理，則台灣的總體經濟，是否應該順勢脫胎換骨，拚出一條生路。

（作者為前立法委員）

標籤: 財經企管投資理財

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